港股韧性凸显：中国基本面与政策成关键，美联储政策影响有限

12月19日，美联储FOMC会议释放“鹰派”信号，导致美股、汇市及大宗商品市场下跌，但港股在低开后迅速企稳。恒生指数仅下跌112点（0.6%），收于19752点；恒生科技指数下跌0.67%，收于4439点。当天港股成交额增至1429亿港元，南向资金净流入146亿港元。

腾讯逆势上涨2.3%，成为支撑恒指的主要蓝筹股。电信设备、消费电子、航空和电信板块表现突出，中兴通讯和舜宇光学分别大涨6%和4.4%。

中泰国际分析认为，港股其他板块跌幅有限，并未受到隔夜美股表现的显著影响，这表明中国基本面和政策才是影响港股的关键因素，而美联储的货币政策主要影响港股的资金流动和估值。

中泰国际指出，中国积极的经济托底政策和应对外部冲击的策略，依然对港股大盘构成支撑。他们建议关注高股息央企等结构性行情机会。由于中国10年期国债收益率持续创新低，中国央行关注债券利率风险，债券收益率短期内可能反弹，资金或将从债市回流至高股息率的央企。此外，政策对文旅经济、冰雪经济等产业的支持，以及即将到来的春节假期，有望带来冬季旅游的结构性增长机会。

宏观方面，美联储12月FOMC会议将利率下调25个基点至4.25%-4.5%，但点阵图显示明年GDP增长预测略微上调，失业率预测下调，通胀预测大幅上调，这表明美联储政策再度转向抗通胀，释放出较强的“鹰派”信号。点阵图显示2025年仅降息两次，低于市场预期，暗示2025年降息速度将非常缓慢。鲍威尔表示，如果通胀或就业市场放缓，将有序降息。

行业动态方面，中国重汽1-11月重卡销量同比下跌5%，但11月销量环比增长4%，且出口占比接近50%。港股中国重汽周四逆势上涨2.7%，近一个月上涨5.6%。

恒生医疗保健指数下跌1.3%。中泰国际为中国生物制药举办路演，该公司表示2024年下半年经营情况良好，全年预期正面；第十批集采降价影响有限；国家医保局积极解决医保基金不足问题，预计推出的“丙类目录”将利好高价药物销售。翰森制药表示，将获得来自默沙东的1.1亿美元首付款。